{"id":72588,"date":"2026-04-24T15:32:00","date_gmt":"2026-04-24T15:32:00","guid":{"rendered":"https:\/\/ciaoup.it\/?p=72588"},"modified":"2026-04-24T15:32:00","modified_gmt":"2026-04-24T15:32:00","slug":"linvestitore-attivista-wyser-pratte-esorta-gli-azionisti-di-leonardo-a-votare-no-alla-proposta-6-lestromissione-dellad-cingolani","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/ciaoup.it\/?p=72588","title":{"rendered":"L’INVESTITORE ATTIVISTA WYSER-PRATTE ESORTA GLI AZIONISTI DI LEONARDO A VOTARE “NO” ALLA PROPOSTA 6, L’ESTROMISSIONE DELL’AD CINGOLANI"},"content":{"rendered":"

COMUNICATO STAMPA – CONTENUTO PROMOZIONALE<\/p>\n

BEDFORD, N.Y., 24 aprile 2026 \/PRNewswire\/ — Al Ministero dell’Economia e delle Finanze (Azionista di Leonardo S.p.A.) e al Consiglio di Amministrazione e al Management di Leonardo S.p.A.:\u00a0<\/p>\n

Noi, sottoscritti azionisti di minoranza di Leonardo S.p.A., desideriamo esprimere il nostro allarme e la nostra delusione riguardo alla recente ingerenza del governo italiano nella gestione della societ\u00e0. Pur essendo pienamente consapevoli che il Ministero detiene una quota del 30,2%, tale partecipazione non giustifica azioni che disattendono i diritti e gli interessi del restante 70% degli azionisti \u2014 la chiara maggioranza. L’improvvisa sostituzione dell’Amministratore Delegato Roberto Cingolani, e le apparenti indiscrezioni da fonti governative che l’hanno preceduta, evocano la “tirannia della minoranza sulla maggioranza” e minano profondamente la fiducia nella governance della societ\u00e0.\u00a0<\/p>\n

La preoccupazione non si limita agli azionisti. L’incertezza introdotta da questa transizione ha gi\u00e0 raggiunto i tavoli della ricerca sell-side. Il team di ricerca azionaria globale di UBS ha segnalato il rischio, avvertendo in una nota del 10 aprile che “l’incertezza sulla potenziale sostituzione dell’AD Cingolani probabilmente oscurer\u00e0 gli stessi risultati del primo trimestre.” Dieci giorni dopo, Jefferies ha agito di conseguenza: il 20 aprile, l’analista azionaria Chloe Lemarie, CFA, ha declassato Leonardo a Hold, citando una serie di rischi specifici della societ\u00e0, tra cui: una transizione dell’AD che avviene subito dopo la presentazione da parte del management dei nuovi obiettivi di medio termine; potenziali cambiamenti strategici riguardo a disinvestimenti in corso, inclusa la partnership Aerostructures e le partecipazioni di minoranza esistenti; e il fatto che Leonardo ha appena impiegato liquidit\u00e0 di bilancio per completare l’acquisizione di Iveco Defence Vehicles. Nello stesso periodo, Jefferies ha mantenuto il rating “Buy” su Hensoldt e rivisto al rialzo i target price su una serie di altri operatori europei della difesa \u2014 un contrasto che rende evidente il punto: non si tratta di un giudizio sul settore della difesa europeo. \u00c8 un verdetto sul rischio di governance che un cambio di AD di matrice politica ha iniettato in Leonardo.\u00a0<\/p>\n

Quel rischio di governance \u00e8 la questione oggi sul tavolo degli azionisti, e la posta in gioco \u00e8 considerevole. Dalla nomina del dott. Cingolani come AD nel maggio 2023 fino ai recenti proposti cambiamenti di management, il prezzo delle azioni di Leonardo \u00e8 cresciuto di oltre il 430%, l’organico \u00e8 aumentato di quasi 9.200 unit\u00e0, gli utili e i ricavi hanno registrato una crescita composta annua di circa il 10%, mentre il flusso di cassa libero \u00e8 accelerato in modo significativo. La societ\u00e0 ha drasticamente ridotto il rapporto Indebitamento Netto\/EBITDA, liberando spazio per ulteriori acquisizioni.\u00a0<\/p>\n

\u00c8 questa la piattaforma che ora si sta mettendo a repentaglio. Sotto la guida di Cingolani, Leonardo ha realizzato una strategia disciplinata, intrecciando acquisizioni bolt-on di rilievo \u2014 in primis la Divisione Sistemi Terrestri di IVECO S.p.A. \u2014 con joint venture nella difesa terrestre, nei droni e nel settore spaziale europeo. L’agenda prospettica \u00e8 incentrata sui segmenti destinati a definire il campo di battaglia di domani: droni e sistemi counter-UAS, cybersecurity, difesa missilistica e altre capacit\u00e0 all’avanguardia. Il pericolo di cambiare il management in questo momento \u00e8 che la societ\u00e0 venga spinta nuovamente verso i segmenti tradizionali della difesa per ottenere vittorie politiche di breve termine, ipotecando il futuro dell’azienda a favore delle ambizioni presenti del governo.\u00a0<\/p>\n

La preoccupazione alla base dell’avversione del capitale privato per l’ingerenza governativa nella gestione aziendale \u00e8 semplice: i governi hanno storicamente un pessimo track record come allocatori di capitale. Le motivazioni elettorali di breve termine tendono a distorcere l’agenda del management quando a comandare sono i burocrati, mettendo a rischio la crescita sostenibile e la creazione di posti di lavoro. In Cingolani, il governo italiano ha trovato un dirigente capace di soddisfare simultaneamente molteplici mandati: remunerare gli azionisti, far crescere l’organico ed eseguire acquisizioni strategiche \u2014 obiettivi spesso in contrasto tra loro. Raggiungerli tutti dovrebbe normalmente comportare un rinnovo del contratto, non una sua interruzione.\u00a0<\/p>\n

L’ingerenza governativa di questo tipo rimane una delle principali ragioni strutturali per cui i mercati europei regolarmente non riescono ad attrarre e trattenere capitale estero. In un momento in cui i governi europei stanno cercando affannosamente di assicurarsi investimenti privati per finanziare un riarmo generazionale, un segnale di allarme come questo \u00e8 tanto miope quanto dannoso \u2014 per gli azionisti, per i dipendenti e per l’opinione pubblica italiana. Come azionisti, intendiamo proteggere fermamente Leonardo dall’invadenza politica e garantire che la sua leadership e la sua strategia restino guidate esclusivamente dagli interessi della societ\u00e0 e dei suoi proprietari.\u00a0<\/p>\n

Attendiamo con viva attenzione la divulgazione delle intenzioni del dott. Mariani e del suo indirizzo strategico per Leonardo. Che non vi siano fraintendimenti: qualora tali piani dovessero ulteriormente erodere il valore e le prospettive di lungo periodo della societ\u00e0 in favore di un calcolo politico di corto respiro, difenderemo con vigore i nostri diritti e quelli della pi\u00f9 ampia base azionaria.\u00a0<\/p>\n

Gli azionisti avranno l’opportunit\u00e0 di far sentire la propria voce all’assemblea generale annuale di Leonardo del 7 maggio. Voteremo contro il proposto cambio di leadership, ed esortiamo vivamente tutti gli altri azionisti a fare altrettanto. Vota No.\u00a0<\/p>\n

Non prendiamo questa posizione alla leggera, n\u00e9 intendiamo fermarci al voto. Qualora la governance di Leonardo continuasse ad essere compromessa in modo da danneggiare il valore azionario, siamo pronti a perseguire tutti i rimedi legali disponibili, compreso il contenzioso nelle opportune sedi italiane ed europee, per tutelare i diritti dei proprietari della societ\u00e0. Il 70% non sar\u00e0 una maggioranza silenziosa.\u00a0<\/p>\n

INFORMAZIONI SU WYSER-PRATTE MANAGEMENT CO., INC.\u00a0<\/p>\n

Wyser-Pratte Management Co., Inc. \u00e8 un consulente per gli investimenti con sede a New York e registrato presso la SEC, fondato da Guy Wyser-Pratte, uno dei pi\u00f9 importanti arbitraggisti di rischio di Wall Street e figura pionieristica dell’attivismo azionario globale. Ha iniziato la sua carriera nel 1967 presso Bache & Co., dove ha costruito e diretto il dipartimento di arbitraggio dell’azienda prima di fondare la propria societ\u00e0. Nel corso di una carriera che si estende per oltre cinque decenni, Wyser-Pratte ha portato a termine pi\u00f9 di 100 campagne attiviste in dieci giurisdizioni nazionali, generando circa 60 miliardi di dollari di valore per gli azionisti. Ha svolto un ruolo significativo nello sviluppo della chewable poison pill, uno degli strumenti difensivi che hanno definito la moderna governance societaria statunitense. \u00c8 autore di Risk Arbitrage, il testo di riferimento in materia, pubblicato da Wiley. Ex capitano dei Marines degli Stati Uniti, Wyser-Pratte \u00e8 Lifetime Member del Council on Foreign Relations, ex Vice Presidente della Marine Corps University Foundation e Trustee Emeritus della Congressional Medal of Honor Foundation. Opera nei mercati europei dall’inizio degli anni Novanta, portando a termine campagne di rilievo in Rheinmetall, KUKA AG, Austrian Airlines, Vossloh, Vivarte, Taittinger e Strafor Facom, tra le altre.\u00a0<\/p>\n

CONTATTO: Julia Verlaine,\u00a0Julia@verlaineadvisory.com
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View original content:https:\/\/www.prnewswire.com\/it\/comunicati-stampa\/linvestitore-attivista-wyser-pratte-esorta-gli-azionisti-di-leonardo-a-votare-no-alla-proposta-6-lestromissione-dellad-cingolani-302752939.html
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